富达国际(Fidelity International)近日表示，何对全球正在迈向经济衰退，冲衰购买可靠的退风避险类资产如美国国债和日元，仍然能提供最好的险富保护。这家投资巨头的达国基金经理George Efstathopoulos近日受访时表示:“我们认为，硬着陆可能在不久后发生。际选”“我们正在寻找‘凸型交易’标的择配置美债日，这些在硬着陆时应该表现良好，何对长期美债和日元是冲衰可选择标的。”

Efstathopoulos表示，退风美国国债目前占该公司全球多资产收益基金的险富2%左右，而几个月前这一比例几乎为零。达国他还表示正在买入日元，际选因为这两种资产目前看起来“相对便宜”。择配置美债日由于美国和日本的何对政策利率之间的收益率差距不断扩大，日元汇率正在接近24年低点。

富达国际加入了摩根大通和Jupiter Asset Management 行列，即看涨并买入美国国债，押注经济衰退几乎是必然的。尽管在美联储大幅加息以应对一代人以来最剧烈通货膨胀率之际，这类传统意义上的避险资产——如美债，今年给投资者带来了创纪录的12.4%损失，但不少投资者还是呈现出看涨情绪。

彭博美国显示出创纪录跌幅

在截至8月31日的一年里，Efstathopoulos管理的77亿美元资产亏损了约13%。他表示，美国国债在暴跌之后再次显示出避险的特质。自今年年初以来，30年期美债收益率翻了一番，而10年期美债的收益率从2022年的低点1.53%一度攀升至4.02%。

Efstathopoulos表示，美国债券产生的利润现在“非常具有吸引力”，他一直在用出售所持的其他债券收益为购买美国国债提供资金。

传统避险工具日元再获机构青睐

富达国际预计，一旦全球经济全面衰退，日元这一外汇将跑赢多数资产。但与BlueBay Asset Management LLP持有日元多头头寸，且押注日本央行将被迫放弃对日债收益率控制曲线不同的是，Efstathopoulos表示，日元目前已遭受重创，只有在美联储最终于经济衰退之中开启降息时，日元才会反弹。

他在谈到日元价值复苏时表示：“最大的推动力将是外源性因素。”“由于硬着陆，美联储或许将转向宽松货币政策。这将给日元带来很大的利好。”

此前美联储加息预期升温，日元随着美国国债走弱

以下是他接受采访时发表的其它重要评论:

英镑或将继续贬值

“市场可能会测试英镑兑美元的平价区域，这对于一些英国大盘股来说可能是有利的。即使在目前的水平上，我们仍预计英镑将继续贬值。政治和政府信誉问题依然存在。”

实际收益率痛点

“实际收益率进一步上升可能将加剧股票亏损。不过鉴于债务水平高得多，实际收益率不可能从现在起上升得更迅速、更高，因为这对政府来说是一个巨大的负担。如果我们从现在开始看到较高的实际收益率，预期纯粹由政府债务规模推动的进一步多次修正。”

新兴市场

“从新兴市场的角度来看，利率看起来更有吸引力，而外汇看起来更脆弱。我们喜欢债券资产，特别是像巴西这样的地方，那里的实际收益率高达3%。”

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