华尔街见闻 韩旭阳

瑞银表示，随着缩结束黄从历史上看，美联实际利率（经过通胀调整后）每下调1%，储紧将上涨19%。金年

今年以来的有望迎两各国利率上行使得金价不断遭受重挫，但瑞银预计，位数金价到明年冬天将出现强势反弹。大涨

11月7日，随着缩结束黄瑞银在给客户的美联一份报告中表示，金价目前还有13%的储紧上涨空间，2023年底金价将达到每盎司1900美元。金年

瑞银称，有望迎两随着当前美联储紧缩周期的位数结束，持有黄金的大涨风险回报将会增加。从历史上看，随着缩结束黄实际利率（经过通胀调整后）每下调1%，金价将上涨19%。

瑞银预计，美联储将在2023年2月前暂停加息，在年底之前降息175个基点。

瑞银贵金属策略师 Joni Teves 表示：

我们认为黄金会因此受益，在紧缩周期结束之际，持有黄金多头头寸将提供诱人的风险回报。

瑞银承认，由于美联储暗示利率峰值可能高于预期，金价在未来几个月可能遭遇阻力。

Teves 表示：

试图抄底总是很棘手。

尽管如此，我们认为，未来几个月金价的任何疲软最终都应该为2023年的走高提供机会，因为美联储将暂停收紧政策，并最终转向更为鸽派的立场。

黄金历来被认为是对冲通胀的工具，但随着今年各国利率的不断上升，提高了持有这种零收益资产的机会成本，迫使投资者不断撤出黄金市场。

截至目前，现货黄金约为每盎司1669美元，自3月份的高点以来已经下跌了18%，自年初以来已经下跌了7%。金价在3月曾触及每盎司2000美元的历史高点。

瑞银还指出，机构投资者的需求为金价提供了支撑。各国央行一直是黄金的净买家，目前全球正出现从美元资产撤出从而转向多元化的大趋势。

早前文章曾指出，来自央行的黄金需求依然强劲，尤其以新兴市场央行的增持力度最大，除了明面上的买家，还有不少央行正“悄悄地”增加黄金储备。根据世界黄金协会发布的报告，今年第三季度黄金需求同比增长28%至1181吨，恢复到了疫情前的水平。