今日嘉宾：黄金投资分析师 卢君

本周前两个交易日国际整体保持了振荡上行格局，每日美联且隔夜国际金价一度触及1800美元/盎司关口，论金这是储抗7月5日以来首次。从当前的击通久战金盘面来看，日线级别毫无疑问呈现出多头格局。胀进

这里要跟大家聊聊今晚的入持美国7月消费者物价指数（CPI）数据，这次市场普遍预计7月CPI数据依然较高，通胀挺且可能继续向10%这一目标靠近。越高越坚顽固而脱缰的每日美联CPI疯牛会不会令美联储不得不再次放大招呢？笔者认为，结合上周美国7月非农就业报告来看，论金若7月CPI继续高速增长，储抗那么美联储在9月再度加息75个基点的击通久战金概率还是相对较高的。然而这并不代表美联储有多鹰派，胀进恰恰反映的入持是通货膨胀有多么严重。

在抗击高通货膨胀的通胀挺这条道路上，美联储短期很难下车。就从3月至今，美联储分别加息25个基点、50个基点、75个基点、75个基点，共计四次加息，使得美联储将联邦基金利率从0%~0.25%升至2.25%~2.5%之间。加息速度和加息之力度历史罕见。然而即便美联储如此卖力，美国通货膨胀依然稳居高位，还维持增长态势。

大家可能又在想，如果美国7月CPI数据继续强势增长，那么国际金价可能有要下跌了。结果会真的是这样吗？此一时彼一时，笔者认为美国的恶性通货膨胀带来的未必就是国际金价的下跌，反而将是更好的机会。

此前美国通货膨胀数据越高，国际金价越弱，那是因为国际金价处于明显的下跌阶段，所以数据对金价显然形成利空的效果更明显。而前期的高通货膨胀令美联储加息的大力加息预期居高不下，这令美元和美债收益率持续表现强势，从而对国际金价形成了强大的下行压力。当前却不同，前期美联储采取高速、大力度加息其目的是快速遏制住通货膨胀，不过显然美联储低估了“通货膨胀”抗打击性。通货膨胀不降而反升，经济却呈现两个季度的负增长，这令美联储感到直冒冷汗。最终美联储不得不冷静下来，好好反思，原来抗击通货膨胀已经失去了先机，即便亡羊补牢也为时已晚。想要通过快速加息和大力度加息来遏制通货膨胀显然这条路走不通，通货膨胀的顽固性可能将持续较长时间，那么美联储这场抗击通货膨胀的这一场仗就将进入到持久战。

既然抗击通货膨胀已经进入到持久战，那么美联储也不会再像前期那么猛烈加息。从7月美联储利率决议之后，美联储主席鲍威尔的新闻发言中就不难看出，美联储已经关注到经济的衰退风险。所以，接下来美联储的加息只会保持在年内的中性力度，且将逐步放缓甚至减弱加息的速度、力度。

综上所述，笔者认为美元的汇率将呈现回撤之势，美债收益率则将继续维持振荡格局，债券收益率倒挂将继续维持。所以笔者认为7月CPI数据越高，反而对黄金价格的影响越积极。就日内盘面来看，短线依然首先关注的1810美元/盎司压力，突破此区域方可打开更大的空间，回撤关注1780美元/盎司。（中国黄金网）